แปลความหมายของค่าที่วัดระดับความเสี่ยงทางการเงิน

ความหมายของค่าที่วัดระดับความเสียงทางการเงิน

         ค่า DFL จะบอกถึงความสัมพันธ์ระหว่างกำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) กับกำไรต่อหุ้นโดยที่ถ้า EBIT เปลี่ยนแปลงไปแล้ว จะทำให้ค่า EPS เปลี่ยนแปลงไปอย่างไร เช่น จาก ตัวอย่างที่ 5 ค่า DFL ณ ระดับปริมาณขาย 3,600 หน่วย หรือที่ระดับกำไรจากการดำเนินงาน 30000 บาท เท่ากับ 1.5 หมายความว่า กิจการมีผลกำไรจากการดำเนินงาน โดยที่ถ้ากิจการทำให้ EBIT เพิ่มขึ้น 10 % ค่า EPS จะเพิ่มขึ้น 15 % ในทางตรงกันข้าม ถ้า EBIT ลดลง 10 99 ค่า EPS จะลดลง 15 %

         DFL = 1 เกิดขึ้น ณ จุดที่ซึ่งกิจการมีผลกำไรจากการดำเนินงาน (FBIT เป็น +) หรือ ขาดทุนจากการดำเนินงาน (EBIT เป็น ) ดังนั้น DFL = 1 จึงมิได้หมายความว่า กิจการมีผลกำไร จากการดำเนินงาน เพียงแต่ชี้บ่งว่า ณ ขณะนั้น กิจการไม่ได้มีภาระผูกพันในเรื่องของดอกเบี้ย จ่ายซึ่งเกิดจากการจัดหาเงินทุนด้วยวิธีการก่อหนี้

         การแปลความค่า DFL ที่เป็นบวก ในขณะที่กิจการมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน พิจารณาได้จากตัวอย่างที่ 4 และ 5 ณ ระดับปริมาณขาย 2,000 หน่วย ซึ่งกิจการมีผลขาดทุน จากการดำเนินงาน 50,000 บาท ค่า DFL เท่ากับ 0.83 หมายความว่า กิจการมีผลขาดทุนจาก การดำเนินงาน โดยที่ถ้ากิจการมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลง (EBIT ที่เป็นค่าลบลดลง) 10 % จะทำให้ EPS เพิ่มขึ้นได้ 8.3 %

         สำหรับค่า DFL ที่เป็นลบ แสดงว่า กิจการทำกำไรจากการดำเนินงานได้น้อยกว่าดอกเบี้ย จ่ายของหนี้สินที่ก่อขึ้น ดังนั้น กำไรต่อหุ้นจะมีค่าเป็นลบ ซึ่งถ้ากิจการสามารถทำให้ผลกำไรจาก การดำเนินงาน เพิ่มขึ้นได้ กำไรต่อหุ้น (EPS) ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ในทางตรงกันข้าม ถ้าผลกำไร จากการดำเนินงานลดลง กำไรต่อหุ้น (EPS) ก็ยิ่งลดลง

         โดยทั่วไป ธุรกิจที่มีโครงสร้างเงินทุนที่เป็นหนี้สินมาก ย่อมมีภาระผูกพันทางการเงินมาก ความเสี่ยงทางการเงินจะสูง และความเสี่ยงทางการเงินมีค่าสูงสุดเมื่อ DFL มีค่าเป็น ∞ ซึ่งจะ เกิดขึ้นได้เมื่อกิจการกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับดอกเบี้ยจ่าย จุดที่ DFL =  ∞ เรียกว่า จุดคุ้มทุนทางการเงิน

ที่มา  เพ็ญพิมล ลีโนทัย.  (2558).  การจัดหาเงินลงทุน.  ใน การเงินธุรกิจ.  (หน้า 196).  กรุงเทพฯ :

                ทริปเพิ้ล เอ็ดดูเคชั้น.